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可轉債抗跌跟漲屬性凸顯 萬家可轉債基金追求攻守致優平衡

時間:2020-04-09 11:05:33    來源:新華網    瀏覽次數:46    我來說兩句() 字號:TT

  3月以來可轉債發行提速,該類資產市場表現良好。Wind數據顯示,截至4月2日,3月以來255只可轉債平均上漲3.5%,目前可轉債平均轉股市凈率為3.87倍,估值較為適中。業內人士表示,考慮到當前純債的利率偏低,未來權益市場大幅向下調整的可能性有限,可轉債的吸引力仍然較大;而可轉債投資相對復雜,普通投資者可借道可轉債基金參與布局。據了解,萬家可轉債基金正在發行中,該基金攻守靈活,追求絕對收益。

  業內人士分析,之所以近期轉債投資機會凸顯,有兩方面原因。一是隨著國內疫情逐步好轉,疫情沖擊不會改變我國長期穩定向好趨勢,但短期內股市或有波動,可轉債股性與債性兼備的特質有望受益;二是全球負利率環境下,國內利率中樞將持續下行,權益資產收益表現更具吸引力,而轉債是權益市場中高彈性、債打底的優質替代品種,能幫助投資者博取長期超額回報。雖然近期股市回調連帶轉債走低,但相對于上證綜指、創業板指等主要市場指數的調整來看,轉債市場顯示一定抗跌屬性。Wind數據顯示,截至4月2日,中證轉債指數今年來上漲0.27%,跑贏同期上證綜指-8.84%的市場表現。

  據了解,萬家可轉債追求進攻與防守的致優平衡,在不同市場環境下,配置收益確定性相對更高的細分可轉債領域。在市場整體向好時,管理人會加大股性轉債持倉占比,并利用AAA轉債能夠質押加杠桿的特點,加大組合的彈性;當避險情緒上升時,管理人會通過加大債性轉債持倉比例,減少股性轉債持倉比例,利用債性轉債來享受債券市場上漲的收益;同時管理人還會選擇一些基本面良好,行業前景廣闊,市場估值合適的平衡型轉債進行長期配置。在控制基金風險方面,管理人利用止盈止損、控制信用風險、控制流動性風險等策略降低基金回撤風險。

  值得一提的是,萬家可轉債擬任基金經理為陳佳昀,其在可轉債相關領域的研究與投資經驗豐富,擅長保持組合流動性的基礎上,進行趨勢投資,在市場低位時逐步加倉,方向明確后浮盈加倉,趨勢反轉后退出了結。他在風險控制上也有成熟的方法論,即以安全、流動性好的資產作為基本盤,逐步累積盈利安全墊,控制組合絕對回撤水平。從同類產品的管理水平看,wind數據顯示,截至4月2日,陳佳昀管理的以可轉債作為運作策略的萬家添利過去2年收益為20.37%,在同類147只產品中排名第6。


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